【国内】 煤价上涨已接近尾声

近期西南等地降雨增多，水电对火电的挤压作用加大；各环节进口煤和高库存的影响受到抑制，下游用户采购意愿依然不佳。货源紧缺问题难以有效改善。目前电厂6月托盘已全部采购完毕，询价多为7月中下旬货源。目前市场没有太多利好因素支撑，仍处于弱势运行。本周上半周，环渤海港口市场气氛有所好转，报价小幅上涨，下游补空单和中小用户询盘增多；但下游接盘缓慢，整体报价与还价仍有价差。成交不多，煤价涨势接近尾声。

临近夏季，下游电厂日用量增幅有限，社会去库存不明显，供应链依然松散，市场煤价上涨缺乏支撑。近期，大秦线、朔黄线日运量保持满负荷运行，煤炭运输供应充足，远期航运有保障。同时，由于环渤海港口库存量创历史同期最高水平，场地堆垛紧张，新货源难以接卸。口岸商务部门暂停部分贸易商“点单”。但天气持续升温，蒙古煤源受自燃等因素影响。环渤海港口面临撤离港口的巨大压力。目前环渤海港口、电厂库存偏高，贸易商出货压力依然较大；煤炭价格的上涨预计将是短暂的。阶段性采购结束后，本周下半周煤炭价格或仍承压滞涨。

近期，高温范围快速蔓延，带动沿海电厂用电量和日用电量继续攀升。但现阶段长期合作和进口供应充足，重点电厂库存被动快速补库存，已远超往年夏季峰值水平。煤炭库存可用天数维持在23天，基本没有补库需求；库存积压，刚需采购基本维持。随着西南地区降雨增多，补充了长江上游地区降水，汛期水电出力更加强劲。预计短期终端以车厂为主。

终端库存充足，采购有限，煤价小幅反弹后弱势运行；预计本周五开始，随着询盘减少，部分贸易商出货意愿增强，煤价将有所回落。如果在夏季用电高峰期，用电量增加，电厂日用电量增加，将在炎热的夏季消耗掉高库存；那么，夏末的库存补库行情还是值得期待的。如果各煤炭进口国需求增加，带动国际煤炭价格温和上涨，将在一定程度上推动国内煤炭市场在夏末转好，迎来阶段性反弹。